El índice Standard & Poor's 500 es uno de los índices bursátiles con más reconocimiento en Estados Unidos, pues agrupa a las 500 empresas más importantes del país. Es un referente económico que está sujeto a muchos principios y conceptos, lo que requiere de unos amplios conocimientos para realizar inversiones.

Uno de los términos clave en este S&P 500 es el Índice VIX que hace referencia a la noción de la volatilidad. En este post vamos a desgranar en qué consiste esta referencia y cómo hay que interpretarla para optimizar la inversión. 

Descripción

La volatilidad evalúa la variación del precio de un activo en lugar del precio en sí mismo. Al operar con la volatilidad, el enfoque no está en la dirección del cambio, sino en la magnitud y la frecuencia de los movimientos del mercado. Por eso, los valores del VIX se expresan en puntos porcentuales.

El VIX, desarrollado por el Chicago Board Options Exchange (CBOE), es un índice de volatilidad en tiempo real. Fue pionero en cuantificar las expectativas del mercado sobre la volatilidad. Sin embargo, es importante tener en cuenta que este índice es prospectivo, lo que implica que solo refleja la volatilidad implícita del S&P 500 (SPX) para los próximos 30 días. Esta referencia se deriva de los precios de las opciones del índice SPX y se presenta como un porcentaje. Cuando el valor está en aumento, suele indicar una posible caída en el S&P 500, mientras que si el valor del VIX disminuye, es probable que el S&P 500 se mantenga estable.

Aunque el VIX solo evalúa la volatilidad del S&P 500, comúnmente se emplea como un barómetro para todo el mercado de valores de Estados Unidos. El precio de las opciones se considera un indicador confiable de la volatilidad, dado que cuando algún factor impacta en el mercado, los traders suelen adquirir opciones, lo que aumenta los precios. Por esta razón, al VIX también se le denomina el "índice del miedo", ya que refleja el nivel de inquietud y tensión en el mercado.

Subidas y bajadas

Cuando el VIX disminuye, se percibe menos ansiedad en el mercado, lo que conlleva a una mayor estabilidad y un posible crecimiento a largo plazo. En estas circunstancias, el S&P 500 tiende a experimentar un aumento en su cotización. Por el contrario, cuando el VIX aumenta, el S&P 500 tiende a descender y el mercado se torna más volátil. Es importante que los inversores comprendan que la volatilidad no siempre indica un mercado débil, ya que los mercados pueden caer mientras la volatilidad se mantiene baja. Según un estudio de la División de Banca de Inversión (IBD), las acciones pueden señalar un cambio positivo cuando el VIX aumenta más del 20 % por encima de su media móvil de 10 días.

Histórico

En años recientes, un VIX por debajo de 20 indicaba estabilidad en el mercado, mientras que 30 o más señalaba alta volatilidad. Sin embargo, recuerda que la volatilidad no siempre implica una caída del mercado, ya que este puede descender incluso cuando la volatilidad permanece baja.

Existe una correlación negativa entre el VIX y el rendimiento del mercado de acciones. Un aumento en el VIX suele coincidir con una disminución en el precio del S&P 500, mientras que una caída en el índice de volatilidad indica estabilidad en este mercado. Algunos analistas consideran que el VIX puede predecir los picos y valles del SPX, además de tener la idea de que cuando el VIX está alto, es momento de comprar, mientras que si el índice se encuentra en bajos niveles, hay que prestar atención y tener cautela.  

Inversiones

Los instrumentos relacionados con el VIX muestran una sólida correlación inversa con el mercado de acciones, lo que los ha convertido en una elección común entre los traders en busca de diversificación y protección. Al invertir en el VIX, puedes compensar posiciones en tu cartera y mitigar tu riesgo ante movimientos del mercado.

Cómo calcularlo

El VIX se calcula en tiempo real utilizando los precios de las opciones del S&P 500, que incluyen las opciones estándar del CBOE SPX, con vencimiento el tercer viernes del mes, y las de temporalidad semanal que concluyen el viernes. Para ser considerada en el cálculo del índice VIX, una opción debe tener una fecha de vencimiento de entre 23 y 37 días.

El cálculo del VIX implica operaciones matemáticas complejas, aunque no es necesario que todos los traders lo comprendan para operar en el índice. Básicamente, al combinar los precios ponderados de una variedad de opciones 'put' y 'call' en una amplia gama de precios de ejercicio, se obtiene información sobre los precios a los que los traders están dispuestos a operar en el S&P 500. Estos valores finales proporcionan una estimación de la volatilidad futura del mercado.